股东不用格力就不配分红?董明珠走偏了

“家电不换成格力，凭什么分红？”

6月30日珠海格力股东大会现场，董明珠对着挤满会议室的数百位股东直白喊话。报道称，今年到场股东数量创下历年新高，四百多人坐满线下会场。这番极具个人风格的发言，不出意料地再次引爆舆论场，成为社交媒体上热议的焦点。

有人视之为董明珠一贯的霸气与对自家产品的绝对自信，但如果细看格力近年来的业务情况和家电市场的整体状况，就会发现，这种带有强烈个人威权色彩的道德喊话，其实充满荒谬感。

首先从股东视角来看，这种喊话是否合理。

从公司法的基本框架与现代商业文明的角度看，股东出资购买股票，承担企业经营风险，其最核心的权利便是依法享有资本收益，即获取分红。要求股东必须成为公司产品的消费者，甚至将买不买空调、换不换家电与“凭什么分红”挂钩，这在法理上是完全站不住脚的。分红是对资本所有权的对价回报，而不是对消费者忠诚度的奖励。

董明珠的喊话，本质上是一种泛道德化考量。她试图用一种朴素的、带有传统家政或家长制色彩的逻辑，去绑定本该基于契约和利益构筑的现代股东关系。这种喊话越是直白、越是高调，越折射出一家明星企业在面对资本市场和大众舆论时，所表现出的某种规则错位。

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而如果将视线从这场充满戏剧性的股东大会上移开，放大到整个宏观产业背景中，就能读出董明珠喊话背后更多的潜台词。

先来看格力近年来的财务状况。格力电器2025年实现营业收入1704.47亿元，归母净利润为290.03亿元，这两个核心指标均同比下降了9.89%。

而从大环境来看，传统家电行业的增长天花板已经是不争的事实。2025年中国家电全品类零售额为8931亿元，同比下降4.3%，其中下半年行业零售额为4214亿元，同比下降幅度更是高达16%。

也正因此，董明珠喊话股东背后，暴露的是整个传统家电行业已经陷入的增长乏力困局。中国家电业在经历了几十年的狂飙突进后，早已从增量市场步入了残酷的存量博弈时代。房地产市场的周期性调整、居民消费观念的趋于理性，以及家庭家电保有量的极度饱和，都在无情地挤压着传统家电的利润空间。

即便是强如格力，在空调这块“护城河”足够深的基本盘里，也隐隐触碰到了天花板。无论是大热的“以旧换新”政策，还是各种花式营销，都很难从根本上扭转大势所趋的行业减速。当外部的池塘不再翻滚，企业内部的增长压力便会陡增，董明珠之所以把目光投向股东的钱包，正是因为在更广阔的市场洪流中，寻找新增长点的难度已经超出了想象。

更为关键的是，如果无法解决格力自身的产品创新和与时俱进问题，却转而要求股东换家电，这无异于一种本末倒置的行为。